Zunzun Catchup

Vừa qua, tôi có một buổi Orbit Cafe Catchup vô cùng ý nghĩa với một nhà sáng lập startup tại Việt Nam. Chúng tôi cùng thảo luận về thách thức đi tìm lời giải cho bài toán: làm sao để B2B SaaS startup, đặc biệt là với startup phục vụ khách hàng doanh nghiệp lớn, có thể vượt qua được thách thức kinh điển mang tên Distribution - phân phối sản phẩm hiệu quả, để có được dòng tiền cho tồn tại và phát triển? Nhận được đề bài rất hay này từ nhà sáng lập, tôi đã dành nhiều thời gian chiêm nghiệm. Thiết nghĩ đây có thể là thách thức chung của rất nhiều startup B2B SaaS tại Việt Nam, nên tôi rất muốn có thể chia sẻ suy nghĩ của mình, một cách “repeatable - shareable” tới nhiều nhà sáng lập cùng tham khảo, thông qua bài blog này.

Startup, đặc biệt là ở giai đoạn sớm, gần như luôn vận hành trong trạng thái thiếu — thiếu vốn, thiếu người, thiếu cả thời gian để thử sai. Trong bối cảnh đó, những bài toán kiểu “Con gà – Quả trứng” xuất hiện gần như mỗi ngày. Chính những vòng lặp này dễ khiến startup rơi vào trạng thái bị “bó tay, bó chân”, khi mọi hướng đi dường như đều bị chặn lại. Nhưng qua quá trình làm nghề đầu tư khởi nghiệp và quan sát nhiều nhà sáng lập khác nhau, tôi dần nhận ra rằng: cái khó tự thân nó không quyết định việc startup sẽ dừng lại hay bứt phá. Điều tạo ra khác biệt thực sự nằm ở cách nhà sáng lập phản ứng với cái khó đó.

“Nếu tắt hết quảng cáo, startup của bạn còn tăng trưởng không?”. Câu trả lời cho câu hỏi này thường giúp phân biệt rõ ràng giữa hiệu quả tạm thời và cỗ máy tăng trưởng thực sự. Nếu tăng trưởng biến mất ngay lập tức, có thể doanh nghiệp chưa có cỗ máy tăng trưởng mà chỉ đang dựa vào việc “mua” tăng trưởng. Ngược lại, nếu vẫn còn một quán tính nhất định như khách hàng quay lại, có khách hàng tự tìm đến, có khách hàng được giới thiệu… thì đó là dấu hiệu của một hệ thống đang hình thành. P/s: Xin cảm ơn The Leader đã chia sẻ lại nội dung bài viết gần đây của tôi, về những nội dung Key takeaways tại buổi Genesia Orbit Workshop tháng 3 vừa qua trên quý báo nhé!

Trong quá trình đồng hành và quan sát với nhiều startup ở giai đoạn sớm, tôi nhận ra có những công ty tăng trưởng rất nhanh trong một khoảng thời gian ngắn — nhờ một campaign tốt, một kênh phân phối hiệu quả. Nhưng rồi, tăng trưởng bắt đầu chậm lại. Những gì từng hiệu quả bỗng không còn lặp lại được nữa. CAC – chi phí thu hút khách hàng đang tốt không có nghĩa là startup đã tìm ra cách tăng trưởng. Có thể đơn giản là kênh đó vẫn còn rẻ. Một chiến dịch quảng cáo thành công không có nghĩa là startup đã có một hệ thống tăng trưởng. Có lẽ đây chính là một trong những câu hỏi khó nhất của startup giai đoạn sớm: làm sao để biến những tín hiệu tăng trưởng ban đầu thành một Growth Engine mà repeatable, predictable và scalable?

Gần 2 năm kể từ ngày Genesia Orbit HCMC ra mắt, chúng tôi vẫn bền bỉ hiện diện ở đây mỗi ngày, làm việc sát cánh cùng các startup. Đó là sự hiện diện nhất quán, âm thầm nhưng đầy ý nghĩa. Chúng tôi cùng ngồi lại, lắng nghe và tìm cách tháo gỡ những bài toán thực tế của startup. Gần 2 năm qua, chúng tôi không ồn ào, không phô trương – mà cực kỳ kiên trì, có định hướng, với một mong muốn mạnh mẽ và nhất quán. Đó là được hỗ trợ thật nhiều startup lên được “Orbit - Quỹ đạo” phát triển của mình, để thành công hơn nữa tại Việt Nam. Đây chính là động lực lớn nhất để chúng tôi ra mắt Orbit Residence Program.

Vừa qua, tôi có một buổi Orbit Cafe Catchup với một nhà sáng lập startup. Ở đó, anh đã chia sẻ sự trăn trở với thách thức giải bài toán Con gà - Quả trứng, trong việc xây dựng được một đội ngũ đủ mạnh để có thể thuyết phục nhà đầu tư rót vốn, trong khi để thu hút được những nhân tài thực sự tham gia, startup lại cần phải có nguồn lực nhiều hơn và phải cho thấy tầm vóc phát triển lớn hơn. Nói cách khác, không có đội ngũ mạnh thì khó gọi vốn, nhưng nếu chưa có vốn thì cũng rất khó để thu hút được nhân tài. Quả thực không hề dễ dàng chút nào, nhưng để khơi thông điểm nghẽn của bài toán này, một cách hiệu quả, thì tôi vẫn tin rằng điểm mấu chốt nhất nằm ở, con người.

Trong hệ sinh thái khởi nghiệp, khả năng thoái vốn của nhà đầu tư không chỉ là điểm kết thúc của một thương vụ, mà còn quyết định dòng vốn có tiếp tục quay vòng hay không. Khi dòng vốn không quay vòng, các quỹ sẽ thận trọng hơn trong việc rót vốn mới. Điều này khiến start-up khó tiếp cận nguồn tài chính, khó thu hút nhân tài và làm giảm sức hấp dẫn của con đường khởi nghiệp. Khi “nút thắt exit” chưa được tháo gỡ, cả hệ sinh thái có nguy cơ chững lại. P/s: Xin cám ơn Báo Đầu Tư đã chia sẻ lại nội dung bài viết gần đây của tôi, về đề tài vô cùng quan trọng đối với hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam, nhưng thường ít được nhắc tới một cách trực diện và rõ ràng tới nay nhé!

Trong giới khởi nghiệp, cụm từ “All-in” thường được hiểu là sự dấn thân không giữ lại đường lùi. Tuy nhiên, với nữ founder của các công ty khởi nghiệp, khái niệm này mang một tầng nghĩa phức tạp và đòi hỏi sự hy sinh thầm lặng hơn thế. “All-in” của nữ giới hiếm khi là một đường thẳng; nó là một hành trình cân bằng đầy chủ ý giữa tham vọng và sự hạnh phúc vẹn toàn. Chúng ta hãy cùng “Keep Fighting” để có được cả hai vẹn toàn. Đó mới là đích đến cuối cùng của sự dấn thân. P/s: Xin cám ơn VnEconomy đã đăng nội dung phỏng vấn ý nghĩa này, lấy cảm hứng từ bài viết chia sẻ của tôi gần đây, nhân dịp đặc biệt trước thềm ngày Quốc tế Phụ nữ 8/3 nhé!

Tăng trưởng có kiểm soát là bản lĩnh của nhà lãnh đạo trước áp lực từ các con số bề nổi. Đó không phải là sự kìm hãm tham vọng mà là sự lựa chọn có chủ đích, tập trung vào chiều sâu để đảm bảo rằng mỗi bước tiến đều dựa trên một nền tảng vững chắc. Đó là một cách tiếp cận khoa học, yêu cầu nhà lãnh đạo phải có sự kiên định với các chỉ số kinh tế đơn vị và kỷ luật trong việc triển khai mọi nguồn lực từ công nghệ đến con người. P/s: Xin cám ơn Diễn Đàn Doanh Nghiệp đã đăng nội dung chia sẻ rất sâu sắc của anh Nguyễn Ảnh Cường - Founder & CEO Fundiin tại buổi Genesia Orbit Workshop vừa qua nhé! Yeah, chúng ta hãy cùng keep fighting vì điều này nhé, các nhà sáng lập ơi!

Vừa qua có một người chị đặc biệt đã liên lạc với tôi, nói rằng chị đã theo dõi nội dung Founder Playbook của tôi chia sẻ về đề tài “All-in” trong khởi nghiệp, và chị muốn hiểu góc nhìn của tôi về một lát cắt đặc biệt và cụ thể hơn nữa — sự “All-in” của nữ giới trong khởi nghiệp. Thực sự, đây là một lát cắt phức tạp hơn và cần sự “tái định nghĩa” ở tầng sâu sắc hơn nữa. Tôi tin rằng “All-in” của nữ giới trong khởi nghiệp cần phải là một hành trình cân bằng đầy chủ ý, giữa tham vọng và sự hạnh phúc vẹn toàn. Do đó, tôi xin phép được chia sẻ một vài suy nghĩ của mình trong bài viết này nhé!

Năm vừa qua là một giai đoạn đầy thăng trầm. Với năm 2026, tôi duy trì sự lạc quan và kỳ vọng rằng nguồn nhân lực nhà sáng lập sẽ kiện toàn hơn để phát triển doanh nghiệp bền vững. Với những kinh nghiệm từ thăng trầm của thị trường vừa qua, việc đầu tư có kỷ luật và lựa chọn phải cực kỳ kỹ lưỡng ngay từ đầu. Đó là cách duy nhất để duy trì niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường Việt Nam về mặt lâu dài. P/s: Xin cảm ơn Diễn Đàn Doanh Nghiệp đã chia sẻ nội dung phỏng vấn tôi, trong ấn bản đặc biệt mừng Tết Bính Ngọ 2026 này nhé! Yeah, Keep Fighting!

Recently, I had the chance to catch up with an early-stage startup founder. He shared, in a calm and positive tone, that his co-founder had left the company—he was now a solo founder. This change allowed him to move faster. With full autonomy, he could make decisions on his own and execute more quickly. I listened carefully. After reflecting for a while, I shared with him that everything has two sides. Being a solo founder can indeed enable faster decision-making and execution. But when it comes to going far and going long, the equation becomes more complex. Why is that? I would like to share a few reflections through this blog post.

Gần đây, tôi có dịp được ngồi catchup với 1 nhà sáng lập startup ở giai đoạn sớm. Anh chia sẻ trong tâm thái nhẹ nhàng, thoải mái tích cực về việc đồng sáng lập startup của mình đã rời công ty. Anh ấy đã trở thành solo-founder, nên có thể tự quyết, tập trung triển khai nhanh chóng hơn cả. Tôi tập trung lắng nghe, suy nghĩ một hồi lâu, rồi chia sẻ với anh ấy rằng, mọi sự vật đều có hai mặt. Là solo-founder có thể cho phép nhà sáng lập chủ động tự quyết, đi nhanh hơn, nhưng để đi dài và đi xa hơn thì không đơn giản như vậy. Vì sao vậy? Tôi xin phép được chia sẻ một vài suy nghĩ của mình trong bài viết này nhé!

Recently, during a coffee catchup with a senior venture investor who has been active in Vietnam for many years, he shared a concern that I believe is far from unfamiliar to many of us in the startup ecosystem. His fund has been investing in and supporting a company for nearly a decade. The business is still operating, and even showing growth in certain segments. Yet as the fund reaches the stage in its lifecycle where returns need to be realized, he has been unable to find sufficient alignment with the founder to open a viable exit path. That conversation made me reflect more deeply on a broader issue within Vietnam’s startup ecosystem today: the exit and liquidity flow is becoming increasingly clogged.

Gần đây, trong một buổi cà phê trò chuyện cùng một tiền bối làm đầu tư khởi nghiệp lâu năm tại Việt Nam, anh chia sẻ với tôi một trăn trở mà tôi tin không hề xa lạ với nhiều người trong nghề. Quỹ của anh đã đầu tư đồng hành cùng một doanh nghiệp gần một thập kỷ. Doanh nghiệp vẫn tồn tại, vẫn vận hành, thậm chí vẫn tăng trưởng một số mảng. Nhưng khi vòng đời của quỹ đã đi đến giai đoạn cần hiện thực hóa lợi nhuận đầu tư, anh lại không thể tìm được sự đồng thuận đủ rõ ràng từ phía nhà sáng lập để mở ra một lối Exit phù hợp. Câu chuyện đó khiến tôi suy nghĩ nhiều hơn về một vấn đề lớn của hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam hiện nay: dòng chảy Exit – Liquidity đang bị tắc nghẽn.

Through the journey of working closely with many startup founders, I have come to realize that self-awareness plays an incredibly important role in both the personal growth of the founder and the long-term growth of the startup itself. A founder without self-awareness will inevitably face dangerous blind spots—ones that quietly hold them back and limit their potential over time. In contrast, founders with strong self-awareness are always able to find better directions, improve continuously, and grow stronger through experience. As a venture investor, I always hope to partner with founders who truly possess self-awareness.

I am often asked by founders about how I support the startups we invest in at Genesia Ventures. Most people are familiar with the terms Hands-on and Hands-off investing. Over time, however, I have come to realize that neither fully reflects the way I want to show up for founders. Instead, I choose a third path—one I call Hands-if. In this blog post, I’d like to share the thinking behind this approach, why it is a deliberate and strategic choice, and what kinds of value I consistently strive to contribute to our startup founders.

Tôi thường xuyên được các nhà sáng lập hỏi về phong cách đồng hành hỗ trợ startup của tôi tại quỹ Genesia Ventures. Thông thường, mọi người hay nhắc đến hai khái niệm quen thuộc là Hands-on và Hands-off. Nhưng với tôi, sau nhiều năm trải nghiệm và suy ngẫm, tôi chọn một cách tiếp cận khác—mà tôi gọi là Hands-if. Trong bài viết này, tôi xin chia sẻ lý do đằng sau lựa chọn đó, tư duy của tôi khi theo đuổi phong cách Hands-if, và những giá trị mà tôi luôn mong muốn đóng góp cho các startup mà chúng tôi đầu tư và đồng hành nhé!

This week, two conversations left a lasting impression. A Japanese media founder in Vietnam shared his ambition to create globally recognized IP rooted in Vietnam—like how Doraemon evokes Japan. Days later, Pizza 4P's founder noted they always introduce their brand as from Vietnam when expanding abroad. Both were Japanese founders intentionally building brands from Vietnam for the world. I felt respect and gratitude—but also longing to hear such ambition more from Vietnamese founders. As a venture investor, one question persists: What needs to change for that to happen?

Trước đây, với việc phải có tài sản thế chấp mới vay được vốn ngân hàng, các startup – đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và giới ngân hàng, mặc nhiên là không liên quan đến nhau; còn bây giờ đã khác. Vào tháng 9/2024, quỹ Genesia Ventures đã ký kết hợp tác chiến lược toàn diện với ngân hàng OCB, triển khai sản phẩm cho vay không tài sản bảo đảm dành riêng cho các startup. P/s: Xin cám ơn VietnamBiz đã chia sẻ về nỗ lực khơi thông nguồn vốn ngân hàng cho các startup quỹ chúng tôi đầu tư và đồng hành tại Việt Nam nhé! Yeah, Keep Fighting!

As we step into the beginning of 2026 and leave 2025 behind, I find myself pausing to reflect—not just on milestones achieved, but on the journey, the people, and the convictions that have shaped Genesia Ventures Vietnam over the past year. For us, 2025 was a year of resilience, quiet breakthroughs, and meaningful progress, made possible by founders who kept moving forward despite uncertainty, and a team that stayed disciplined and committed to our long-term Big Goal in Vietnam.

Trong kỷ nguyên đổi mới sáng tạo, nguồn vốn không chỉ đơn thuần là “điểm tựa” mà đã trở thành yếu tố then chốt quyết định tốc độ và chất lượng tăng trưởng của các doanh nghiệp khởi nghiệp. Việc ngân hàng chủ động đồng hành cùng startup không chỉ mang ý nghĩa hỗ trợ tài chính, mà còn là hành trình nuôi dưỡng những mô hình kinh doanh đột phá, tạo ra động lực mạnh mẽ cho sự phát triển bền vững và dài hạn của nền kinh tế. P/s: Xin cám ơn quý báo đã chia sẻ về hợp tác tín dụng mang tính đột phá cho startup giữa ngân hàng OCB - Genesia Ventures tại Việt Nam vừa qua nhé!

In 2025, Vietnam's Venture Capital landscape transitioned into a "discipline-first" era, marked by selective investment and a focus on fundamental business health over aggressive growth. I see this tightening not as a setback, but as a natural sign of ecosystem maturity—a "flight to quality" that raises the bar for conviction and creates more disciplined portfolios. P/s: Special thanks to DealStreetAsia for featuring my perspectives on Flight to Quality and our Disciplined Investment Principle, which align closely with the maturity of Vietnam's startup ecosystem.

2025 marks a structural policy reset for Vietnam’s tech ecosystem. Through major directives such as Resolutions 57 and 68 and the enactment of the Law on Science, Technology and Innovation, Vietnam has formally repositioned innovation as a central pillar of national economic strategy. P/s: Special thanks to DealStreetAsia for featuring my perspectives on Resolution 68, and our structured bank–VC collaboration, exemplified by its strategic cooperation with OCB, expanding financing pathways for tech startups beyond pure equity.

Recently, I spent a deeply meaningful week in Japan attending our year-end Global Offsite, where all members of our fund came together to reflect on the year behind us and to envision what lies ahead. Beyond the meetings and discussions, it was a week filled with unforgettable moments—moments that invited me to pause, reflect, and reconnect with why I chose this journey in Venture Capital in the first place. These experiences reminded me that Venture Capital is not a sprint—it's a long ascent. Like any meaningful climb, it demands patience, preparation, and trust in the people walking beside you. Yeah, Keep fighting!

Trong bối cảnh hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam đang chuyển mình mạnh mẽ, việc tạo ra sản phẩm đột phá hay gọi vốn thành công có lẽ mới chỉ là vạch xuất phát. Thách thức lớn nhất của các nhà sáng lập nằm ở việc kiến tạo một tổ chức có khả năng tăng trưởng bền vững - nơi hệ thống quản trị, kỷ luật vận hành và văn hóa trao quyền thật sự hòa làm một. Một nhà sáng lập có khả năng đi đường dài có thể cụ thể hóa qua công thức VORASO (Vision - Operational Excellence - Resilience - Adaptability - Simplicity - Honesty). P/s: Xin cám ơn quý báo đã chia sẻ lại nội dung key takeaways từ buổi Orbit Workshop vừa qua của quỹ đầu tư Genesia Ventures tại Việt Nam nhé!

Tâm niệm xuyên suốt hành trình khởi nghiệp là "Xây dựng một doanh nghiệp sống lâu hơn chính người sáng lập", Taku Tanaka - nhà sáng lập và Giám đốc điều hành (CEO) của Kamereo – một trong những nền tảng về chuỗi cung ứng thực phẩm B2B hàng đầu Việt Nam. Ông đã mang đến Kamereo một triết lý kinh doanh khác biệt: kết hợp sự tỉ mỉ, kỷ luật của người Nhật với sự am hiểu sâu sắc thị trường bản địa. P/s: Xin cám ơn quý báo đã chia sẻ lại nội dung key takeaways từ buổi Orbit Workshop vừa qua của quỹ đầu tư Genesia Ventures tại Việt Nam nhé!

Tại phiên thảo luận chuyên đề "IPO Playbook for Startups in Vietnam" do Genesia Ventures tổ chức tại TP.HCM, chuyên gia từ VinaCapital và Genesia Ventures Vietnam đã chia sẻ những góc nhìn quan trọng về 3 yếu tố cốt lõi giúp startup Việt có thể IPO thành công. Đó là, Sản phẩm — Dòng tiền — Quản trị doanh nghiệp. IPO không phải là đích đến, mà là phương tiện để doanh nghiệp đạt được mục tiêu phát triển hơn nữa. Do vậy, việc kiện toàn với 3 giá trị cốt lõi này là điều cần và đủ để doanh nghiệp có thể thành công thực sự cả sau IPO. P/s: Xin cám ơn quý báo đã chia sẻ những nội dung quan trọng này từ buổi Genesia Orbit Workshop vừa qua của chúng tôi nhé! Keep fighting!!

Có thể nói, Nguyễn Thành Trung - nhà sáng lập SkyMavis, nên được coi là đại diện cho thế hệ doanh nhân Việt Nam mới: chủ động, kỷ luật, tỉnh táo, kiên định với niềm tin dài hạn, với Triết lý "chiến lược có chủ đích", giúp tạo ra doanh nghiệp thành công, niềm tin, giá trị và ảnh hưởng lâu dài. P/s: Xin cám ơn Báo Đầu Tư đã ủng hộ, chia sẻ lại một phần nội dung bài blog của tôi trên quý báo, về Bài học về Chiến lược có chủ đích trên hành trình khởi nghiệp của nhà sáng lập Sky Mavis, là takeaways từ Orbit Workshop vừa qua của chúng tôi nhé! Yeah, chúng ta cùng nhau Keep Fighting vì điều này nhé, các nhà sáng lập ơi!!

Bản lĩnh của một nhà sáng lập được thể hiện rõ ràng khi start-up đối mặt với tình trạng hụt hơi, mất đà phát triển hay có nguy cơ thất bại. Nhà sáng lập thực sự có bản lĩnh thì sẽ đối diện mạnh mẽ, quyết liệt, linh hoạt điều chỉnh lại cách tiếp cận khác nhau, không từ bỏ dễ dàng mà liên tục thử nghiệm, tìm ra cách làm hiệu quả hơn nữa. Thái độ tích cực khi đối diện với thách thức, thường xuyên tự nhìn nhận lại bản thân, hạ cái tôi xuống, liên tục tìm kiếm feedback để hoàn thiện, không ngừng học tập phát triển kỹ năng. Đây là phẩm chất “vàng” mà nhiều nhà đầu tư tìm kiếm khi muốn chọn nhà sáng lập để đồng hành phát triển. P/s: Xin cám ơn Báo Đầu Tư đã ủng hộ, chia sẻ nội dung bài blog của tôi trên quý báo nhé! Yeah, just keep fighting!